家居企业IPO变难了?
家居企业IPO的难度明显增大。
近日,泛亚卫浴首次公开发行股票的申请被证监会终止。而本月初,时隔4年再度冲击IPO的时代装饰同样被否;今年1至2月,三问家居、致欧科技和箭牌家居的IPO也先后以失败告终。
据Wind数据,目前在A股上市的家居企业共有44家,另有25家在新三板挂牌上市。值得一提的是,2021年在A股申请上市的家居企业超过50家,最终只有10家成功上市。也就是说,2021年有超过40家家居企业上市搁浅,包括森鹰窗业、朗斯家居、土巴兔、华南装饰、博泰家具、慕思家居等。
对此,中国家居/设计产业互联网战略专家王建国在接受《每日经济新闻》记者采访时表示,大家居行业高速发展期已超过20年,其中绝大部分细分行业的龙头企业已经登陆资本市场,现在已经是大家居“资本上岸”的下半场偏后期了。这批未能顺利上市的家居企业有一个共同特点:在相应的细分领域不是首家IPO,相对已有的垂类IPO企业在营收体量方面还有不小差距。
家居企业IPO频受挫
从去年以来上市失败的40多家家居企业来看,记者梳理发现,原因多集中于实控人股权敏感性、财务数据、信用与经营风险等关键性问题。
以朗斯家居为例,其于去年7月向深交所主板递交了招股书,拟冲刺A股市场“淋浴房第一股”,但招股书提交不到半年便宣告上市计划落空。据招股书,朗斯家居2018年到2020年大宗业务占营收的比重分别为47.61%、57.39%、69.34%。大宗业务占总收入的比重过高,且拖累毛利率。另外还存在应收款项大幅增加、子公司遭遇电信诈骗约400万元等“隐患”,上述行径被证监会综合判定为具有经营风险。
类似现象的还有箭牌家居。该企业分别于去年7月和今年1月两度申请上市,但在第二次递交招股说明书后,却接到证监会的“61条灵魂拷问”,其规范性问题和信息披露问题成为关注焦点,包括一系列资产重组是否存在隐藏性条款、潜在纠纷、利益输送等问题。因未能如期回复证监会的问题,箭牌家居不得不再次终止IPO。
再看致欧家居。2021年6月29日,致欧科技首次递表冲击深交所创业板,3个月后其财务资料过期,上市进程被迫中止;2021年12月23日,致欧科技完成了最新财务资料的披露,重启创业板IPO,但仅1个月后致欧科技主动申请中止,致欧家居官网文件显示:“因IPO申请文件中记载的财务资料已过有效期,需要补充提交。”
还有的家居企业连续3年申请IPO,最终还是未能如愿。华南装饰自2017年初起先后3次向IPO发起冲击,但均以终止上市辅导告终。发行审核委员会对华南装饰提出的主要询问在于“主要客户应收账款是否存在重大信用风险,减值准备计提的恰当性”等。
未来上市要求更高
一般而言,大家居行业可细分成为“家居用品”“定制家具”“厨卫用品”和“成品家居及装饰品”4个门类。据Wind数据,目前在A股上市的家居行业共有44家,另有25家在新三板挂牌上市。其中成品家居及装饰品行业的上市企业数量最多,达到15家;其次为家居用品行业,为14家;家居用品和厨卫用品各有9家和6家。
对于未来申请上市的家居企业,王建国认为,“新的大家居上市企业,要有具备核心竞争力的产品、稳定且具可持续增长性的营销渠道等,这些几乎刚性的要求,在当下相对收紧的房地产、金融、外贸等环境下,要主动扩张甚至上市,是要经历经济新时期‘大考’的。”
丝路智谷研究院院长梁海明也向《每日经济新闻》记者表达了类似观点,“目前家居行业起码面临着三大发展挑战,包括上游房地产的从冲击、家居行业转型升级的需求,以及宏观层面带来的不确定性的冲击。”
“一方面上游的房地产市场受政策冲击,使得家居行业也受到影响,预料短期内家居行业的增长压力将持续;另一方面,家居行业面临再次转型升级的需求,令经营成本增大。”
梁海明表示,家居行业的消费主力现逐渐已变成90后甚至95后的年轻一代,这群消费者对家居行业的智能化、数字化和个人定制化提出更高的要求,家居行业需要再次转型升级,才能符合新消费者需求。此外,环球经济在地缘政治、疫情、通胀等多因素的冲击下,使得整体经济的不确定性增加,民众消费欲降低,这对家居行业的对外出口也有所影响。
文章来源:每日经济新闻
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