美大、亿田、帅丰，集成灶也将上演上市“三国杀”

  今天是2019年最后一天，明天开始，又是新的一年。

  到了年末，近年来厨电行业的明星品类—集成灶，又有了新的动向。集成灶又一家品牌帅丰正式发布了招股说明书，准备向资本市场发起冲刺。

  对于集成灶这个品类，一直保持关注，并对此进行了多次分析。在整个厨电行业特别是龙头企业老板电器等增速放缓的大背景下，以浙江美大为首的集成灶品牌则逆势大增长，成为整个家居建材行业的一大奇观。正因为集成灶行业的较大增速，引来诸多企业、资本的进入，海尔、美的等家电企业、老板、华帝等厨电企业，通过自建、并购等方式生产、销售集成灶。

  而单纯的集成灶企业，美大已经抢先上市。2019年11月，亿田正式报送首发招股说明书；而到了年末，帅丰报送了招股说明书。在美大单独上市数年后，集成灶行业或将密集迎来上市潮。

  根据帅丰的招股书披露，2019年上半年的营收为3.07亿元，而2016年、2017年、2018年三年的营收分别为：4.07亿元、5.64亿元、6.31亿元。这个营收规模，在已披露的集成灶品牌中算是中规中矩。一同冲刺上市的亿田，2016年、2017年、2018年的营收分别为3.31亿元、4.79亿元、6.14亿元，今年上半年的营收为2.62亿元。对比发现，亿田和帅丰的体量相当，但亿田在过去三年增速更快。而厨电龙头美大，2019年上半年的营收为7.04亿元，在几家集成灶品牌中处于领先地位。

  集成灶作为新兴的厨电品类，过去几年处于市场培育期，消费者也逐渐对其熟知和认可。因为这样的行业实际，集成灶品牌的主要销售渠道就是经销商。截至2019年6月底，帅丰的经销商数量为1196家，同期亿田的经销商为1388家。而龙头品牌美大的经销商数量在2018年底为1300多家，总共有将近2500个销售网点。对比可以看到，三家集成灶品牌在经销商数量上差距不是很大，上千家经销商数量也成就了在整个行业中的领先地位。

  帅丰的经销商体量普遍较小，处于前列的经销商一年的提货额大多在百万级别，最大的经销商在500万的体量。而其经销商中，个体户、自然居多，公司化运作的经销商比较少。而这些经销商中，大多是从经营传统厨电转行过来。

  一般来说，准备上市的企业，都会在市场拓展、品牌宣传上投入相当大的资金。帅丰披露，其近几年的销售费用分别为7564万元、6203万元、9669万元，在整个营收中的比例重则近20%，轻则也在10%以上。

  对于帅丰这样的集成灶细分品类的新兴品牌来说，也是各路资本关注的重点对象。与亿田有红星美凯龙、居然之家投资一样，帅丰的股东中也出现居然之家。北京居然之家联合投资管理中心（有限合伙）持有帅丰517.44万股，占其总股份的 4.9%。知名家居卖场与知名家居品牌交叉投资，成为整个家居行业的一大特点。利益捆绑后，双方能够共进退、共成长。

  在帅丰正式冲刺上市后，集成灶行业的竞争将更为激烈。过往今年，集成灶行业的野蛮快速增长，让不少集成灶企业日子过得滋润。而随着上市公司的涌现，在资本、品牌加持下，整个集成灶行业也将迎来剧烈的洗牌。（来源：简象家居 ）

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