海尔智家半年报远超预期，Q2优于Q1

进入2022年，是选择收缩“过冬”，还是寻求破局力求逆势增长，成为摆在全球企业面前的难题。如今，已经有企业对这一难题给出了答案，不仅扛住了压力，还收获了超预期的市场业绩。

2022年上半年，海尔智家实现了营收强劲增长、净利润双位数高增长，核心财务指标提升显著，品牌发展进入红利期，数字化转型驶入快车道，整体业绩表现远超市场预期。

半年报发出后，长江证券、浙商证券、华泰证券、广发证券、中金公司等多家券商对海尔智家给出“买入”评级，资本市场对于海尔智家的转型成果和未来前景给予了充分肯定。

要知道，2022年上半年，我国家电市场同比下滑9.9%。家电行业的生产和销售承压，企业力争好业绩已属不易，赢得资本市场青睐更是难度加倍。在这样的形势下，外界不禁好奇，海尔智家为何能逆势增长？到底做对了什么？

跑赢市场的逆势增长力

这份超预期的半年报可圈可点，整体来看，最突出的亮点有三个：

亮点一：超越投资者预期

今年上半年，家电行业整体下滑9.9%，而海尔智家实现了营收强劲增长、净利润双位数高增长，远超市场预期。

2022半年报显示，上半年海尔智家实现营业收入1218.6亿元，较2021年同期增长9.1%；归母净利润79.5亿元，较2021年同期增长15.9%，扣非归母净利润74.9亿元，同比增长19.5%，利润增幅高于收入增幅，盈利能力持续提升。同时，毛利率较2021年同期提升0.2个百分点达到30.2%。

亮点二：Q2表现优于Q1

受外部客观环境影响，各大企业Q2增长放缓。在此背景下，海尔智家Q2单季度收入仍实现了8.2%的增长，具有较强的增长韧性。Q2单季度利润增长16.5%，增速高于Q1，实现逆势增长。其中，旗下高端品牌卡萨帝上半年收入增幅20.8%，恢复强劲高增长态势，6月单月增长超20%，表现出众。

亮点三：海外业务亮眼

数据显示，美国六月份整体通胀达到9.1%，创四十年新高；澳大利亚二季度通胀达6.1%创1990年以来新高；欧洲受通胀、能源价格上涨等因素影响，行业下滑5.7%。这些不禁让投资者对海外市场的信心受挫，尤其对海尔智家这种海外收入占比高的企业，格外担忧。

但海尔智家海外业务却实现逆势双增，经营利润率再创历史新高。财报显示，2022年上半年公司海外业务实现收入614.81亿元，较2021年同期增长8.0%，经营利润36.34亿元，较2021年同期增长13.0%；经营利润率达到5.9%，较2021年同期提升0.2个百分点。

在全球各区域市场，海尔智家的收入表现亮眼。其中，美洲市场营收同比提升6.0%，北美市场高端品牌收入增长40%多；欧洲市场，海尔智家抓住能源危机机遇，推出高端绿色节能的差异化产品，欧元区收入同比增长12.7%，远远好于行业增长。

值得一提的是，海外业务Q2表现较Q1亦有明显改善。在波动的市场环境下，海尔智家具备较强的适应能力和市场竞争力。

与时俱进的战略引领力

市场不确定性因素叠加，要跑赢大势，一家企业能否保持发展韧性和定力，显得尤为关键。海尔智家半年报远超预期，背后就在于其与时俱进的战略前瞻性与战略定力抓住了时代风口，坚持并坚定地做这两件事：

一是坚持三级品牌升级战略，为用户提供好的产品、好的场景和好的生活，借力强大品牌矩阵服务好用户。

二是持续数字化转型降费提效，通过快速持续响应用户需求，留住用户，提升用户体验，多维赋能全面升级。

海尔智家的三级品牌战略是如何落地的？全球知名市场咨询机构GfK预测，家电消费高端化、绿色化成发展新机遇。不久前，媒体也纷纷报道指出，中国家电出口主打智能、健康的高端家电新品，逆势走出了一条“上扬曲线”。此时，海尔智家16年打造的高端品牌卡萨帝优势尽显，上半年持续2位数高增，冰箱、洗衣机在万元以上价格段份额分别为38.6%、75.2%，空调在15000元以上价格段的份额达到31.2%，均稳居高端市场第一。

随着卡萨帝收入规模不断扩大，海尔智家产业结构进一步实现优化升级，推动着海尔智家冰箱、洗衣机、热水器在行业第一基础上不断突破。兴业证券研报认为，通过“产品升级+高端放量”，海尔智家持续推进产品结构调整，高端化及套系化策略收效显著。

进入物联网时代，用户需要的不只是好的产品，还需要好的场景。海尔智家旗下场景品牌三翼鸟则通过搭建和销售智慧家庭场景，发挥高端成套与场景方案优势，提升用户客单价。半年报显示，2022上半年，三翼鸟新增触点超过200家，门店坪效增加8.2%；高端产品销售占比39.74%，同比增加4.65个百分点。同时，衣联网、食联网等生态品牌围绕用户“衣、食、住、娱”，打破了产业界限与行业界限，为用户提供无边界的智慧生活方式。

而数字化转型推动降费提效，是海尔智家同样坚定的选择。

财报显示，2022年上半年，海尔智家通过全流程、全要素、全节点上平台，打造以端到端流程为基础、数据为核心、价值创造为导向的数字化运营体系，实现全流程可控可视、挖掘降费提效空间。

具体来看，海尔智家打造了数字化业务平台、数字化制造平台、数字化研发平台等，全员聚焦可持续发展，让每个人都成为成本和利润中心，最终实现公司效率第一、用户体验第一。

那么成效如何呢?

以数字化制造平台为例，海尔智家通过打通采购、供应链、制造、物流等环节，优化库存周转效率，升级订单执行模式，实现高效率执行交付。其成果是提高订单准时交付率达95%，交付时间下降50%，单小时产量提升9%。更具体一些，在采购环节，一块电脑板的成本就能降低5%。

面对全球大环境，海尔智家顺应时代趋势前瞻性进行布局，坚持三级品牌战略与数字化战略，走出独具特色的逆势发展之路，为可持续增长提供了前所未有的想象空间，将获得资本市场更多的关注与肯定。

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